Об этом пишет финансовый корреспондент Дэйкин Кэмпбелл для издания Business Insider.
Соучредитель и генеральный директор Адам Ньюманн заявил, что его цель – не просто заработать деньги или арендовать офисные помещения, а “изменить мир”.
Инвесторы, аналитики, журналисты изучили регистрационное заявление и ряд пунктов их насторожил:
- Неясные корпоративная структура и бизнес-модель: генеральный директор Адам Ньюманн управлял компанией в обход совета директоров.
- Конфликт интересов между Ньюманном и WeWork: предприниматель выкупал помещения и сдавал их в аренду собственной фирме.
- Убытки росли вместе с доходами.
- Кроме того, компания не объяснила, как выйдет на прибыль, а раздел, описывающий инвестиционные риски, занимал почти 30 страниц.
Вслед за этим стали появляться материалы, описывающие злоупотребления и неумелое руководство Ньюманна, его расточительный образ жизни.
В течение полутора месяцев после публикации документа выход на биржу отложили, оценка WeWork упала более чем на 70%, а Ньюманна, который надеялся стать первым в мире триллионером, отстранили от должности генерального директора.
Эта статья – отчет о шестинедельном периоде с момента подачи 14 августа – основана на собственных расследованиях Business Insider, а также на материалах The Wall Street Journal, Financial Times, The New York Times, Bloomberg, нью-йоркского журнала, Vanity Fair и др.
Ньюманн, 40-летний ветеран израильского флота, известен своими смелыми, граничащими с причудливыми, заявлениями.
Он называет свою молодость неспокойной. Его родители развелись, когда ему было 7 лет. Он переехал в Нью-Йорк в 2001 году, когда ему было 22 года, чтобы жить со своей сестрой-моделью в Трибеке. Он посещал бизнес-школу, “ударял за каждой девушкой в городе” и запустил два неудачных стартапа, касающихся складных женских туфель на высоком каблуке и детской одежды с наколенниками (“Krawlers”).
Ньюманн основал WeWork, в котором сейчас работают 12 500 человек, в 2010 году вместе с Мигелем МакКелви, который вырос в коммуне Орегон. Фирма арендует помещения в зданиях, а затем распределяет их между фрилансерами, стартапами и другими предприятиями, которые арендуют помещения на более короткие сроки. Обычно WeWork заключает договор аренды сроком на 15 лет, тогда как некоторые клиенты могут съехать через месяц.
Роскошная жизнь Ньюманна
Ньюманн был известен тем, что любил пить текилу “Дон Хулио” 1942 года за 149 долларов и курить марихуану в офисе.
В последние годы Ньюманн приобрел по меньшей мере пять домов, в том числе таунхаус Гринвич-Виллидж за 10,5 млн долларов, еще один в Хэмптонсе и участок площадью 60 акров севернее Нью-Йорка. В 2017 году он потратил 35 миллионов долларов на покупку четырех квартир в том же здании в районе Грамерси-парк возле Манхэттена. Он приобрел самолет Gulfstream за 60 миллионов долларов для WeWork, на котором облетел весь мир.
Стоит отметить, что Ньюманн хотел пожертвовать 1 миллиард долларов наличными, которые еще не заработал, на благотворительность, а также заявил об обязательстве спасти 20 миллионов акров тропических лесов.
С 2010 года WeWork привлекла $12,8 млрд инвестиций. Основным инвестором стала японская компания SoftBank, генеральным директором которой является Масаёси Сон.
Сон и Ньюманн впервые встретились в 2016 году. Японский предприниматель был готов инвестировать в общей сложности $10,7 млрд либо через SoftBank, либо через созданный им фонд Vision Fund, который поддерживает Саудовская Аравия. Но арабские инвесторы отказались вкладывать больше денег в WeWork: согласно Vanity Fair, Ньюманн опоздал на встречу с инвесторами и был с похмельем.
Последнее вливание 2 млрд долларов от SoftBank обеспечило то, что компания WeWork оценивалась в 47 миллиардов долларов.
Потенциальные конфликты интересов были поразительными: Ньюманну принадлежали доли в четырех зданиях, которые арендовала компания WeWork. Он получил личные кредиты от компании по ставкам, ниже рыночных, чтобы оплачивать свой роскошный образ жизни. У него была кредитная линия на 500 миллионов долларов, обеспеченная его акциями. Возможно, наиболее тревожно то, что он приобрел товарный знак под названием “We” через холдинговую компанию, и WeWork заплатила ему 5,9 миллиона долларов, чтобы лицензировать название.
Прибыль и убытки
Ньюманн обладал почти полным контролем над WeWork. Его жена Ребека имела право назначить нового генерального директора независимо от мнения совета директоров после смерти Ньюманна. Во время IPO планировалось создать три класса акций, два из которых давали Ньюманну по 20 голосов на каждую акцию.
При выручке WeWork в $4 млрд предстоящие арендные платежи владельцам зданий составляют $47 млрд. На каждый полученный доллар WeWork тратила два — убыток с прошлого года вырос до $1,9 млрд, а доход составил $1,8 млрд.
За первое полугодие 2019 года убытки составили $904 млн, выручка — $1,54 млрд. Компания также использовала вымышленную метрику, которую она называла “маржинальная прибыль”, затруднявшую понимание внутренних процессов.
Инвесторы
Консультанты компании продолжали проводить опрос инвесторов, пытаясь усилить поддержку IPO. Они надеялись привлечь не менее 3 миллиардов долларов, но не получили положительного ответа. 26 августа Ньюманн запрыгнул в самолет Gulfstream для 13-часового полета, чтобы поговорить с инвесторами SoftBank о состоянии IPO.
Фото: Kim Kyung-Hoon/Reuters
Обсуждали следующее: станет ли SoftBank крупным покупателем акций в ходе IPO, или же японский конгломерат может ввести новый кусок операционной наличности, чтобы WeWork могла отложить предложение.
Переговоры породили споры во мнениях внутри SoftBank, где некоторые руководители выступали против вложения каких-либо дополнительных денег в компанию. Сон, однако, оставался преданным Ньюманну, и у него было значительное влияние. Ньюманну нужны были деньги – доходы от IPO в размере 9 миллиардов долларов и банковский долг – для поддержания его постоянных глобальных амбиций.
В начале сентября компания вошла в режим экономии, а Ньюманн согласился вернуть $5,9 млн, которые WeWork выплатила ему за право использовать товарный знак We. Страховщиков беспокоило то, что они слишком высоко оценили компанию, и она повторит неудачный выход на биржу Uber, акции которого упали на 33 %.
Тогда же стало известно, что компания рассматривает возможность продажи акций почти в два раза дешевле, чем предполагалось. В таком случае стоимость фирмы снизилась бы до $20–30 млрд.
К воскресенью 8 сентября компания рассматривала оценочную стоимость ниже 20 миллиардов долларов.
Руководители SoftBank призвали Ньюманна отказаться от выхода на биржу. Японской компании тяжело далось это решение: прежде она вложила в WeWork более $10 млрд и получила 29% акций, и теперь Сону не хотелось сдавать позиции.
В четверг, 12 сентября, WeWork рассматривала возможность уменьшения права голоса Ньюманна с 20 голосов на акцию до 10 голосов, чтобы завоевать доверие инвесторов.
Агентство Reuters сообщило, что компания рассчитывает на оценочную стоимость от 10 до 12 миллиардов долларов. Ньюманн также рассчитывал на кредит в 6 миллиардов долларов, который его банкиры предоставят WeWork – но только в том случае, если он успешно привлечет не менее 3 миллиардов долларов в ходе IPO. Позже в ту же пятницу фирма объявила о планах выхода на Nasdaq.
Отношения Ньюманна с его советниками в это время были напряжёнными.
13 сентября в новостях появились сообщения о том, что SoftBank был готов выступить якорным инвестором в ходе IPO, купив акций на $750 миллионов.
К понедельнику компания WeWork объявила, что делает паузу до еврейских праздников. Даже с якорными инвестициями SoftBank компания и ее советники решили, что все равно привлекут менее 3 миллиардов долларов, необходимых для разблокирования кредита в 6 миллиардов долларов.
Фото: Getty
Возможное банкротство
Элиот Браун из The Wall Street Journal опубликовал статью, в которой говорится о том, что Ньюманн часто употребляет марихуану и текилу. В The Wall Street Journal упомянули о рейсе в Израиль, который владелец самолета отозвал после обнаружения марихуаны в салоне.
К воскресенью SoftBank настаивал на том, чтобы сместить Ньюманна, так как потерял в него веру.
Ньюманн встретился с генеральным директором JPMorgan Джейми Даймоном, которого он любил называть своим личным банкиром. Они обсудили выход на биржу.
WeWork была частью плана Даймона по вытеснению инвестиционной компании Goldman Sachs и банковского холдинга Morgan Stanley, которые проводили на биржах “самые горячие” первичные размещения акций (IPO).
Позже в это воскресенье Ньюманн пообедал с Брюсом Данлеви, одним из первых директоров WeWork и партнером Benchmark Capital. Данлеви и Даймон поддерживали желание Ньюманна остаться генеральным директором, но не более того (на том ужине Данлеви сообщил Ньюманну, что он на стороне SoftBank).
Во вторник, 24 сентября, судьба Ньюманна оказалась на волоске. Совет директоров WeWork встретился в главном офисе JPMorgan на Мэдисон-авеню. Спустя несколько часов совещание завершилось отставкой Ньюманна. Предприниматель проголосовал против себя.
Правление назначило новых руководителей WeWork – Себастьяна Ганнингема и Арти Минсона.
Компания задумалась о замедлении роста и сокращении тысяч сотрудников.
